<span id="zrnpj"></span>
<video id="zrnpj"></video>

      <var id="zrnpj"></var>
      <output id="zrnpj"><address id="zrnpj"></address></output>
      <ol id="zrnpj"></ol>

        <big id="zrnpj"><big id="zrnpj"><meter id="zrnpj"></meter></big></big><em id="zrnpj"></em>

        <big id="zrnpj"><span id="zrnpj"><ins id="zrnpj"></ins></span></big>
        <video id="zrnpj"><progress id="zrnpj"><nobr id="zrnpj"></nobr></progress></video><noframes id="zrnpj"><listing id="zrnpj"><sub id="zrnpj"></sub></listing>

        投資困境企業專題四 | 投資人會成為唯一股東嗎?

        大隊長金融 大隊長金融
        2023-11-02 16:32 439 0 0
        老股東去哪?

        作者:大隊長金融


        很多投資人會好奇一個問題,我進來了,老股東去哪?


        現實情況一般是老股東會出局。老股東只有在少數沒有真正資不抵債的情況下才會留下(但是,即使留下,股份比例也不得不大幅降低)。


        如果公司嚴重資不抵債,那老股東可能只得完全退場——凡是過往,皆為序章。


        好奇的人會問:老股東的股份怎么就會變成零呢?


        通常而言,公司的資本公積轉增股份,分配給投資人和債權人,但這僅稀釋老股東的股比;老股東退場,是因為其還會將股份讓渡給投資人。


        有時,老股東(主要是控股股東)對公司債務提供了擔保,則讓渡股份也可以釋放老股東自己的壓力。除了這種情況,老股東又有什么動力配合讓渡股份?老股東不配合怎么辦?


        涉及改變老股東股份比例的重整計劃,在被提交債權人會議表決時,除了需要各類別債權人表決同意,也需要經出資人(老股東)組表決通過。


        但是,即使老股東反對,法院也有權基于公平公正原則強制裁定通過重整計劃。也就是說,權力最終在法院。


        那么問題來了:如果老股東將成為歷史,那投資人是不是就不需花心思去和老股東溝通了?


        這未必。


        上面說到,即使老股東不同意,法院可以強裁通過重整計劃,但這把“尚方寶劍”不能隨便用,受限于各地法院的實務傾向以及案件的具體情況,實踐中存在很大的不確定性。


        因此,與老股東進行充分溝通,甚至保留老股東部分或全部股份的安排,通??商岣咧卣媱澩ㄟ^的機會。


        總之,最終的股權結構往往是多方博弈的結果,均衡考慮各方利益的重整計劃一般才能順利獲批并執行。


        談到保留老股東股份,很多投資人就急了:公司都搞破產了,還指望老股東能再創輝煌?


        確實,在資產處置成為重整投資重要目的的背景下,境內破產重整中投資人選擇保留老股東股份的案例并不多。


        但在境外實踐中,債權人和投資人從維持公司經營的穩定性、以及最大化公司未來經營價值的角度出發,會經常主動考慮給老股東保留公司股份。畢竟,沒人比老股東更懂公司。


        說回境內實踐,近來也開始有更多的境內投資人愿意在重整后為老股東保留一定的股份比例,通過和老股東進行利益綁定以推動重整計劃的成功執行,并幫助有價值的破產公司煥發生機。


        給老股東一次和公司再續前緣的機會,指不定就能還你一場起死回生的奇跡。


        除了老股東,債權人也會成為股東嗎?


        如果待償還的債權數額較大而債權人又不愿意“削債”的,對于重整投資人來說完全通過現金償還債務可能會有比較大的壓力。


        在這種情況下,重整計劃有可能考慮“以股抵債”方案。


        實踐中,“以股抵債”的方法多種多樣。債權人可以通過老股東直接轉讓重整企業股份、重整企業發行新股、重整企業資本公積金轉增股本等方式取得重整企業股份。


        蛋糕不夠?那就加入蛋糕店,把蛋糕做大了再分。重整計劃成功實施后,作為企業股東的債權人可就其持有的股份通過常規的變現路徑進行退出,比如可以將股份以公允價值向公司其他股東或第三方進行轉讓。


        重整投資人和債權人多半同床異夢,怎么確保成為股東后的債權人不“搗亂”呢?


        好在重整投資協議以及重整計劃對債權人有長期約束力,而其中可能會對股份設有限制。設定和執行相應的限制可保護重整投資人和重整企業的利益,一個好的協議和計劃,能解決后顧之憂。


        本文的作者均來自金杜律師事務所,他們熱愛死磕復雜法律和商業問題、挑戰高難度項目并在心血來潮時向大家分享經驗。






        注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

        題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

        本文由“大隊長金融”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

        原標題: 投資困境企業專題四 | 投資人會成為唯一股東嗎?

        【邀請函】萬物煥新·2024資產界跨年演講暨資產運營大會

        大隊長金融

        大隊長金融,讀懂金融監管。微信號: captain_financial

        70篇

        文章

        10萬+

        總閱讀量

        特殊資產行業交流群
        推薦專欄
        更多>>
        • 資產界
        • 蔣陽兵
          蔣陽兵

          蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

        • 劉韜
          劉韜

          劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

        • 睿思網
          睿思網

          作為中國基礎設施及不動產領域信息綜合服務商,睿思堅持以專業視角洞察行業發展趨勢及變革,打造最具公信力和影響力的垂直服務平臺,輸出有態度、有銳度、有價值的優質行業資訊。

        • 破產圓桌匯
          破產圓桌匯

          勘破破產事,與君破僵局。

        • 負險不彬
          負險不彬

          王彬:法學博士、公司律師。 在娛樂滿屏的年代,我們只做金融那點兒專業的事兒。微信號: fuxianbubin

        微信掃描二維碼關注
        資產界公眾號

        資產界公眾號
        每天4篇行業干貨
        100萬企業主關注!
        Miya一下,你就知道
        產品經理會及時與您溝通
        老司机永久免费视频网站_亚洲精品自产拍在线观看_国产韩国精品一区二区三区,老司机永久免费视频网站_亚洲精品自产拍在线观看_国产韩国精品一区二区三区,老司机永久免费视频网站_亚洲精品自产拍在线观看_国产韩国精品一区二区三区